| 
东吴证券股份有限公司朱国广，冉胜男，苏丰近期对益丰药房进行参议并发布了参斟酌述《2024年三季报点评：功绩增长郑重春暖花开sex8，看好筹办质地进一步提高》，本论述对益丰药房给出买入评级，面前股价为26.1元。 益丰药房(603939) 投资重心 事件：公司发布2024三季报，2024年前三季度完了营收172.19亿元（+8.38%，同比，下同），归母净利润11.11亿元（+11.14%），扣非归母净利润10.9亿元（+13.01%）。单Q3季度，完了营收54.56亿元（+5.31%），归母净利润3.13亿元（+6.38%），扣非归母净利润3.06亿元（+6.51%）。 业务拆分：批发业务快速增长，中西成药及中药孝顺中枢增速。分行业看，公司2024前三季度完了零卖收入151.84亿元（+6.84%），毛利率41.43%（+0.91pp）；批发收入14.80亿元（+17.56%），毛利率8.78%（-1.02pp）。分品类看，公司2024前三季度完了中西成药收入130.53亿元（+8.79%），毛利率35.59%（+0.68pp）；中药收入6.51亿元（+8.95%），毛利率49.17%（+0.34pp）；非药收入19.60亿元（+0.15%），毛利率49.15%（+0.38pp）。 盈利智力：毛利率提高光显，用度率督察褂讪。公司2024前三季度完了销售毛利率40.39%（+0.84pp），单Q3季度为41.13%（+2.50pp），原因系Q3公司疗养营销策略，降本增效见效突显。用度端看，公司前三季度销售用度率25.99%（+0.49pp），解决用度率4.39%（+0.12pp），研发用度率0.15%（+0.05pp），财务用度率0.71%（+0.31pp）。 门店拓展：膨胀节律郑重进行，闭店及迁址部分分店提质增效。摈弃2024Q3，公司总门店数15050家，其中直营11425家，加盟3625家。24Q3单季度新增679家门店，其中自建420家、并购60家、加盟199家。此外24Q3单季度迁址及闭店365家，主要包括策略及商场环境较弱的地区门店，改日门店筹办成果有望进一步提高。 盈利掂量与投资评级：谈判本年门店拓展速率趋于郑重，咱们将公司2024-2026年归母净利润由16.03/19.39/23.19亿元疗养至15.53/18.35/21.21亿元，对应面前市值的PE估值别离为20/17/15倍。谈判公司本年关闭及迁址筹办较弱门店，有望助力公司25-26年提利增效，督察“买入”评级。 风险请示：商场竞争加重的风险，门店膨胀或不足预期的风险，加盟店发展或不足预期的风险。 草榴社区本站数据中心字据近三年发布的研报数据狡计春暖花开sex8，中信建投证券贺菊颖参议员团队对该股参议较为深化，近三年掂量准确度均值高达89.82%，其掂量2024年度包摄净利润为盈利15.92亿，字据现价换算的掂量PE为19.92。 最新盈利掂量明细如下： 
该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级17家，增握评级2家；往日90天内机构筹办均价为31.48。 以上骨子为本站据公开信息整理，由智能算法生成春暖花开sex8，不组成投资提议。
|
